热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　【沥青】政策发力 沥青市场需求可期　　　　全球范围内降雨持续,沥青市场需求季节性弱化,但炼厂库存整体高效率,8月份沥青价格将以大位居多,9月份以后随着天气 的恶化,沥青市场需求未来将会季节性快速增长,变换今年宏观大环境 的反对,沥青市场需求未来将会更进一步获释,此外,成本末端保持下行趋势也不会对沥青构成成本承托。整体来看,在市场需求向好预期下,未来沥青价格未来将会之后下行,期货盘面保持下行趋势恒定,维持多头思路。　　1． 炼厂动工负荷高位回升　　今年年初以来,受到春节因素以及疫情 的冲击,国内沥青炼厂动工负荷持续走低,低于至30%左右,为历史新高,而3月份以后,随着复产停工 的前进,国内沥青炼厂开工率持续走高,炼厂沥青生产及供应也在逐步完全恢复,特别是在是 5月份以来,国内沥青炼厂推涨意愿较为反感,使得沥青加工利润仍然正处于较高水平,更进一步强化了炼厂动工意愿,但7月份以后,随着利润 的膨胀以及市场需求 的减慢,炼厂动工负荷也有所上升。从产量方面看,一季度炼厂开工率 的走低也令其国内沥青产量有所上升,但4月份以后逐步完全恢复,二季度沥青产量大幅度提高,1-6月份国内沥青产量同比上升3%,同比降幅显著膨胀,而5月份单月产量超过286万吨,创历史新纪录。

后期国内沥青生产量要看利润以及市场需求情况,当前来看,利润早已大幅度膨胀,不反对开工率更进一步走高,而雨季过后市场需求能否再次发力是 生产量是 否会之后保持高位 的关键。　　2． 炼厂累官库但整体高效率　　5月份以来,由于终端市场需求恶化以及贸易商低价订购积极性强化,国内沥青炼厂库存持续走低,根据隆众资讯 的数据,累计6月底,国内沥青炼厂库存亲率降到30%左右,但7月份以来,由于全国范围内 的降雨激增,沥青刚性市场需求弱化,加之前期下游囤货较多,整体订购积极性上升,炼厂销售上升,炼厂库存在7月份有所下降,特别是在是 华东和华北地区炼厂库存下降显著,并对炼厂调价构成一定制约。从社会库存看作,根据隆众资讯 的数据,当前国内沥青社会库存虽然处在高位,但与历史同期水平持平,而华东地区社会库存显著下降,整体压力较小。总体来看,在经历了二季度 的持续去库后,7、8月份在降雨影响下,下游市场需求上升进而影响到炼厂销售,7月份以后炼厂库存压力显著下降,但整体高效率,预计9月份以后,随着天气 的转好,终端市场需求将再次回落,预计炼厂库存压力将再次减轻。

　　3． 全国范围内降雨依然较多 沥青刚刚需受诱导　　今年年初,不受疫情影响,公路项目施工阻碍,沥青市场需求大幅度衰退,而随着国内疫情防控管控 的逐步放开,二季度国内终端公路项目逐步启动,并造就沥青终端市场需求完全恢复。但转入7月份,随着全国范围内 的降雨逐步激增,沥青刚性市场需求季节性走弱,而价格 的走高也令其囤货市场需求上升。7月下旬华东地区梅雨季节完结,但部分地区仍有强降雨,或将持续到8月中下旬,预计9月份以后,随着天气 的转好,沥青刚性市场需求将逐步完全恢复,同时变换季节性消费旺季以及今年大基础设施 的环境,沥青市场需求未来将会更进一步提高。

　　4．地方政府专项债大大发力　　今年年初以来,地方政府专项债政策大大发力,财政部等涉及部门屡屡发布命令地方政府专项债额度,并敦促以及不断扩大专项债发售,同时具体了今年地方政府专项债不得用作土储和棚改,将侧重于基础设施。从专项债发售额度上看,预计2020年地方政府专项债发售额度将超过3.75万亿元,同比将减少1.6万亿元,而2019年地方政府专项债发售2.15万亿元,同比增加8000万亿元。过去几年,专项债投向基础设施领域 的占比在30%上下,而今年前几个月占到于多约70%。　　今年上半年地方政府专项债发售工程进度显著减缓,截至今年5月底,追加专项债 的发售金额超过2.15万亿元,早已超过全年计划发售总量 的57%,1月份单月发行量超过7148亿元,而5月份单月发行量高达9980亿元,创单月历史新纪录。

从专项债投向来看,在具体了今年专项债投向侧重于基础设施 的前提下,1-6月份有60% 的项目收益专项债投向了收费公路,另外轨道交通占比在27%。　　而7月29日,财政部公布关于减缓地方政府专项债券发售用于有关工作 的通报称之为,对近期发布命令及先前白鱼发布命令 的追加专项债券,适当作好大位投资大位快速增长和确保债券市场平稳工作,力争在10月底前发售完；优化追加专项债券资金投向,坚决专项债券必需用作有一定收益 的公益性项目,如交通基础设施、能源项目、农林水利等；减缓追加专项债券资金用于工程进度,抓住决定已发售并未用于 的追加专项债券资金投入用于,作好与近期发布命令出厂 的追加专项债券资金用于 的交会。　　整体来看,今年地方政府专项债发售呈现发售总量明显减少、发售工程进度显著减缓、投向基础设施 的比例显著提高等特点,而政策 的发力也不会对公路建设以及沥青市场需求构成更进一步反对。

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